El dólar en Colombia cerró este martes en $4.028, una cifra que parece estable e incluso baja frente a la tormenta que vive el panorama fiscal del país.
Aunque los indicadores económicos apuntan a un deterioro en las cuentas públicas —con el incumplimiento de la regla fiscal, rebajas en la calificación de la deuda y un mayor endeudamiento— la moneda estadounidense sigue sin dispararse. ¿Por qué?
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Según un reciente informe de Corficolombiana, la respuesta está en una combinación de factores internacionales y movimientos estratégicos del Gobierno nacional.
Aunque la lógica indicaría que en un entorno tan frágil el dólar debería subir, la realidad del mercado es más compleja.
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Un peso fortalecido en medio del sube y baja de las bolsas
En las últimas semanas, el peso colombiano ha mostrado una apreciación notable. A mediados de julio, la divisa estadounidense incluso cayó por debajo de los $4.000, alcanzando uno de sus niveles más bajos en un año.
En lo que va de 2025, el peso ha ganado más del 9 % frente al dólar, lo que sorprende si se tienen en cuenta los constantes anuncios negativos sobre la salud fiscal del país.
Parte de esta dinámica se explica por el contexto internacional, pues entre mayo y junio, el índice DXY, que mide el valor del dólar frente a otras monedas fuertes, cayó 1,7 %.
Lo anterior indica que el debilitamiento del dólar no es solo un fenómeno local, sino global. Corficolombiana atribuye esta tendencia a la creciente incertidumbre política y fiscal en Estados Unidos, que ha erosionado la confianza de los mercados en el dólar como activo refugio.
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Según los analistas, más del 60 % del fortalecimiento del peso se debe a esa caída internacional del dólar. Incluso podría ser más, si se considera que factores internos, como la preocupación por el déficit fiscal, han limitado el efecto positivo externo.
De hecho, comparado con otras monedas emergentes, el peso aún tiene espacio para apreciarse, ya que en algunos casos el fortalecimiento ha sido del 9,6 % o más, según datos de Deutsche Bank.
"En lo corrido del año, la tasa de cambio USDCOP acumula una caída del 9,2 %, mientras que el dólar ha retrocedido 9,8 %, lo cual sugiere que el peso no ha capturado plenamente el impulso global, debido a factores idiosincráticos que siguen pesando sobre la percepción de riesgo país”. Informe de Corficolombiana.
¿Qué pasa con el precio del dólar en Colombia a futuro?
Corficolombiana prevé que la tasa de cambio se mantendrá en torno a los $4.000 durante el resto del año, aunque con alta volatilidad.
La monetización de los dólares del nuevo crédito para recomprar TES podría ejercer una presión adicional a la baja sobre el dólar.
Sin embargo, no todo son buenas noticias: la prima de riesgo país sigue alta, reflejando que los inversionistas no han pasado por alto el deterioro de los fundamentos fiscales. Desde ese punto de vista, el valor justo del dólar debería estar por encima de los $4.100.
Por su parte, se espera que el Banco de la República siga bajando lentamente las tasas de interés, lo que podría reducir el atractivo de invertir en el país para estrategias de alto retorno. Por ende, conocer el precio del dólar en Colombia es importante.
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