En su primera reunión del año, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa de interés en 9,50%, desmarcándose de la tendencia de recortes que se evidenció durante 2024. La decisión, tomada por mayoría, responde a las presiones inflacionarias, la volatilidad del dólar y la incertidumbre fiscal.
Un debate dividido
Cinco de los codirectores votaron a favor de mantener la tasa, mientras que uno propuso una reducción de 25 puntos básicos y otro apostó por un recorte más agresivo de 50 puntos.
Según el gerente general del Emisor, Leonardo Villar, el dato de inflación de 2024, que cerró en 5,2%, y el reciente incremento del índice de precios al productor (que pasó de 1,6% a 5,8% entre octubre y diciembre), justifican la decisión de la Junta.
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“Este proceso inflacionario enfrenta retos como el aumento en el salario mínimo, que superó la inflación en cerca de seis puntos porcentuales y en ocho puntos la meta del Banco de la República”.
Explicó Villar.
Mercado laboral estable, pero con riesgos externos
A pesar del panorama incierto, el Emisor destacó la estabilidad del mercado laboral, con un aumento en el número de ocupados y una tasa de desempleo contenida.
Para el cierre de 2024, el Banco estima que la economía colombiana habría crecido un 1,8%, proyectando un repunte del 2,6% en 2025 y del 3,4% en 2026.
Sin embargo, el panorama internacional podría traer complicaciones: el dólar sigue fortaleciéndose, las tasas de interés a largo plazo en mercados globales han subido y la Reserva Federal de EE. UU. ha ralentizado su ritmo de recortes.
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Gobierno en desacuerdo
El ministro de Hacienda, Diego Guevara, criticó la decisión del Banco de la República, argumentando que la inflación mantiene su tendencia a la baja y que el mercado laboral muestra solidez.
“Como Gobierno Nacional, disentimos de esta decisión. Creemos que aún hay un espacio importante para la bajada de tasas”, señaló Guevara, agregando que apoyarán una reducción gradual y responsable en próximas reuniones.
¿Qué sigue para la tasa de interés?
Analistas del mercado esperaban una reducción en esta reunión y ven con expectativa la próxima cita en marzo, cuando se incorporarán dos nuevos codirectores a la Junta del Emisor.
“Si bien la decisión fue una sorpresa, la puerta sigue abierta para que los recortes continúen en marzo, cuando la nueva composición de la Junta podría inclinarse hacia una postura más flexible”.
Afirmó Carolina Monzón, gerente de investigaciones económicas del Banco Itaú.
Por otra parte, Andrés Pardo, jefe de estrategia macro para América Latina de XP Investments, estima que en la reunión de marzo la tasa podría reducirse a 9,25%.
Por ahora, el Banco de la República espera que la inflación y otros factores económicos le den margen para retomar las reducciones en los próximos meses.
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